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月度策略
【东海策略】聚酯6月月度投资策略:跟随油价波动,关注大厂策略

 

投资要点

5月份,伴随全球复工复产与油价反弹,聚酯产业链整体情绪改善。下游脉冲式囤货使得产销改善,TA,EG获得阶段性上行动力,价格重心相对抬升。

原油方面,我们对6月的原油价格保持谨慎乐观对待思路。一方面,市场情绪回暖,目前油价重心暂时脱离低位,WTI站稳30美金/桶;另一方面,基本面的实际修复仍旧等待时间验证,月差过快缩窄打击囤油热情,且当下的油价逐步接近页岩油全面复苏标准,预计第二阶段的原油价格回升速度将相对放缓。

成本端, PX高产量高库存的状态预计延续,PX-石脑油价差有望回升;EG煤头方面,在煤价短期经历大幅回升的情况下,后期煤价上涨幅度势必会有所放缓。对EG而言,成本端仍旧存在小幅支撑。

快三彩票 TA方面,6月的累库幅度取决于大厂检修策略是否能够充分落地,高加工费对开工具备吸引力。EG方面,除却油头外其他生产路线基本处于亏损状态,预计负荷较难提升。

快三彩票 下游与终端局势分化,油价上行引发脉冲式“囤货”行情,近期仍推动去库,预计负荷短期内维持高位,但终端矛盾处于积累状态。

快三彩票 操作上,TA跟随油价回调做多9月,滚动操作;反套需等待检修落地情况,具体时点另行提示。EG方面,关注到港与开工负荷变动,可在3600附近做多09合约,目标3900,止损3450。

风险因素:全球疫情发展超预期;中美问题等宏观局势变动。

 

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