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月度策略
【东海策略】聚烯烃6月月度投资策略:检修影响趋弱,聚烯烃有望回调

 

投资要点

快三彩票 供应方面,对于聚烯烃而言,检修是二季度价格上涨的最大支撑,但是进入6月份之后,检修力度逐渐减弱,而从标品供应来看,随着疫情缓解以及口罩出口受挫,纤维料价格重回理性,标品的生产比例有望继续提升,未来标品供应进一步宽松。

快三彩票 新增产能方面,虽然受国内公共卫生事件影响,二季度部分项目投放不同程度的推迟,但是宝来石化80万吨PE和60万吨PP装置仍然大概率投产,而国外二季度还将有接近130万吨的PE和100万吨的PP投产,虽然不是完全流入中国市场,但是这些新装置的投产也会增加国内PP市场边际供应量

快三彩票 进口方面,进口量主要取决于国内需求以及进口利润,考虑4月份以后,国内需求逐步恢复并且进口窗口打开,我们认为5,6月份PE月均进口量有望增加10万吨左右,PP进口量有望增加10-20万吨,进口压力陡增

需求方面,二季度是农膜需求的淡季,进入6月份,无论是地膜需求还是棚膜需求预计都将维持弱势,农膜整体开工有望下探到20%附近。对于PP而言,5月份塑编企业以及BOPP开工均不及去年同期,在出口订单下滑以及利润堪忧的情况,6月份开工提升较为有限

快三彩票 操作策略:进入6月份,对价格起主要支撑的检修即将进入尾声,而进口压力却逐渐显现,在下游无法提供进一步支撑的情况下,聚烯烃有望重回产能扩张的逻辑,建议PP09空单7100以上,L09空单6500附近分批入场,如果油价连续大幅上涨或进口到港不及预期,则前期空单分批止盈。跨品种套利方面,考虑到短期内MA09难以走出趋势性行情,短期内PP-3MA将由PP主导,建议PP09-3MA09价差缩小适机介入。

快三彩票 风险因素:国际油价,进口不及预期等

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【东海策略】聚烯烃6月月度投资策略:检修影响趋弱,聚烯烃有望回调

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