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【东海策略】白糖6月月度投资策略:关税政策落地,关注国内旺季需求

快三彩票 投资要点

国际方面,伦敦大宗商品经纪商Marex预计,巴西中南部2020/21榨季产糖量将从2019/20榨季的2670万吨增至3380万吨。巴西糖预计增产使得国际糖价压力巨大。Unica5月中旬公布报告显示,巴西中南部4月下半月产糖量为201.6万吨,同比增加93.5%。但由于装运问题,短期供应有限,给予国际糖价支撑。

快三彩票 国内方面,小幅减产已定,消费受疫情影响下调了40万吨,后期消费旺季来临,预计销糖情况或有所好转,未来需要关注国内配额外进口量的发放,政策变动仍是市场关注的主要焦点。

结论:总体来看,国际方面,巴西制糖比影响了整个榨季的供需格局,而巴西港口的装运情况、以及印度疫情导致的封锁对于近期的国际食糖价格有一定支撑作用,未来需要关注疫情、港口装运情况以及沙漠蝗虫的情况。国内方面,消费旺季来临,预计销糖情况或有所好转,后期国内糖价价格中枢还是取决于国内配额的发放,政策变动仍是市场关注的主要焦点。

快三彩票 操作建议:短期需要关注国际食糖装运情况是否能够缓和,如果缓和,或伴随国际糖价的回调,对于国内白糖价格,预计6月在 4800-5200元/吨区间,可逢低介入09合约多单,波段交易为主。

期权方面,可考虑成为2009合约卖方,赚取权利金。

风险因素:巴西生产、印度出口、原油涨跌、国内食糖产销情况、进口配额政策等。

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