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月度策略
【东海策略】豆类油脂6月月度投资策略:豆粕震荡反弹,但空间有限

投资要点

快三彩票 美豆播种速度快于往年同期,且种植面积可能高于预期。美豆出口前景因中美关系充满不确定性,市场担忧中国采购或受到影响。因此CBOT大豆短期上涨乏力。

巴西大豆出口维持高位,对华装运暂时未受到疫情影响,中国在仍在采购巴西大豆。不过巴西疫情仍在发展,市场担忧可能的物流问题会影响8月份以后的国内供应。

快三彩票 国内5-7月大豆到港量巨大,油厂开机率维持高位,预计豆粕库存继续回升,两广地区已经开始出现胀库现象。目前豆粕基差-160至-180,下游采购积极性增加,有助于减少库存压力。

快三彩票 结论:6月份国内豆粕市场供应增加,大豆到港激增,6-7月份供给压力将集中释放。养殖业需求难以抵消供给增长,豆粕将继续累库,基差或继续维持低位直到市场出现实质性利好:一、油厂压榨亏损或停机消耗库存;二、巴西疫巴西疫情严重导致 国内大豆 国内大豆到港受影响 ;三、美豆生长期天气异常走强。在利好出现前,预计豆粕反弹空间有限。

策略建议:短期延续震荡反弹走势,但反弹空间受到限制,多单谨慎持有,M2009阻力2900,支撑2700。操作上建议9-1正套。期权方面:建议牛市价差策略。

风险因素:中美关系紧张、中国暂停采购美豆,美国大豆产区天气异常,巴西疫情影响大豆物流,国内油厂因亏损洗船或大面积停机。

 

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